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证券分析师背后的故事节录
来源:巨星跟盘 作者: 点击:252次 发布日期:2020-4-12 12:49:27

证券分析师,是一类拥有专业知识和技能的高素质群体,他们分析并研究搜集到的关于上市公司的各类数据信息,做出盈余预测和投资评级,然后以分析报告的形式向投资者发布投资建议。

证券分析师的盈余预测,具有一定的可靠性。只是在某些情形下,分析师会发布有失客观性的分析报告。

巨星跟盘认为,如何对待证券分析师分析报告,要一分为二地去看问题,有其专业的一面自然不容置疑,但马失前蹄的故事也不会少。夜路走多了,就会遇上鬼。

巨星跟盘,将持续节录证券分析师背后的故事,努力让用户对各类证券分析师的分析报告,能够有更全面更客观的认知和评判。

巨星跟盘认为,一味唱空自己国家股市的人们,一定没有未来。但是,不因势利导、一味唱多的言论,也值得大家警示。

 

1、姜超这辈子最想销毁的一份研究报告!

 

摘自海通证券分析师姜超2015年6月25日在《海通深圳策略会》上的发言。

我是从05年开始做研究,到今年正好满10年。06年我跟着我以前的师傅王老师写了一个特别牛逼的报告《一览众山小》,其中的含义是珠穆朗玛峰,意思是股市可以涨到8848点,后来07年股市一度超过了6000点。

后来07年师傅走了,领导让我来写来年的年度报告。我那个时候毕业才两年,而且主要做债券,对股票基本一窍不通,只能照猫画虎,依葫芦画瓢,写了个报告起名叫《大鹏一日同风起》,其实想表达的是省略的后半句“扶摇直上九万里”,意思是股市破10000点指日可待。结果后来股市非但没有到10000点,反而跌回到1600点。

这是我这辈子最想销毁的一份研究报告,时不时会拿出来读一下,因为这个报告提醒我,研究猿一定要客观,在市场疯狂的时候要留一份冷静,绝对不能犯方向性的错误。可以犯小错,但绝对不能犯大错。

尽管姜超老师一再提醒自己,在市场疯狂的时候要留一份冷静,绝对不能犯方向性的错误。然而,姜超最大的敌人还是他自己,方向性的错误还是一再没能避免。

 

2、李大霄的对与错?

 

摘自2015年11月11日《南方都市报》。

李大霄:我认为股评有三个境界:第一,吸引眼球;第二,证明自己对;第三,对别人有用。如果我说要涨,然后市场就涨了,这是不是对了?这只是第二种,证明自己对。我在4000多点就提醒投资者“地球顶”,希望大家远离“黑五类”,不要借钱炒股、不要用杠杆、不要抵押房子、不要动用养老看病的钱,一直叫到5178点,几个月里有人听了我的话,避过了股灾,这就是“有用”。你站在5178点说,明天会跌,这个是正确的,但没用。

 “钻石底”:2012年1月6日沪指创出的阶段性低点2132.63点,同年7月24日创出新低,此后李大霄改称钻石底是一个区域。李大霄以“钻石”来形容股市的投资价值。此概念在业内引发激烈的辩论。虽然股市不断出现新低,长时间运行于2132.63点之下,但是李大霄始终坚持自己的观点。

“地球顶”:2015年4月24日,李大霄在A股4444.41点提出中国股市绝大部分股票的长期估值顶部已经形成,命名为地球顶。提出股票经过彻底调整还有可能会反复上扬,但泡沫爆破的风险不可忽视。后来,李大霄调高至5000点以上,将5178点定为“地球顶”。

“婴儿底”:2015年9月,上证指数在3100点左右震荡,李大霄认为,2850点是这轮行情的低点,起名“婴儿底”,认为3000点或是“地平线”。

在微博上,李大霄有170多万的粉丝,他说这些都是实打实的“活粉”。从今年6月14日开始,他尝试发各种“寓意深刻”的自拍图,和粉丝互动,于是,李大霄一会化身“托塔天王”,一会和红衣空姐“左拥右抱”。除此之外,他还在新媒体全面开工,音配、视频、出书……很多人不禁问:李大霄是有多想红?

预测需要时间去证明,李大霄老师,给自己打100分。

财经评论家叶檀认为,对李大霄的观感不仅仅是一种观感,其实关联自己的投资理念:“每个投资者都会背诵‘在别人恐惧时贪婪,在别人贪婪时恐惧’,但什么时候到了该贪婪的时候,是在4000点,还是跌到3000点时贪婪,各花入各眼。因此,尽管李大霄在证券市场有着良好的声誉,人们依然将信将疑,因为人性在任何时候都是贪婪与恐惧并存。”

 

 3、黄燕铭的三朵花。

 

摘自2017年1月22日国泰君安研究所所长黄燕铭在《东方财富·中国分析师指数发布会》上的演讲。

黄燕铭表示,中国的股票市场,需要用哲学智慧去思考与分析。股票价格不是树上的“花”,而是人们心里的“花”;不是客观的事件反映,而是人们内心世界的反映。

1984年,黄燕铭的老师讲故事。一个老和尚带着一个小和尚,到山里面去。小和尚指着树上桃花说,我看到这棵树上的桃花,开过三次,败过三次。

老和尚说,树上的桃花,到底开过,还是没开过?其实我们根本就不知道。能够知道的,只是你心里的花,开了三次,败了三次。

14岁时的黄燕铭,觉得这老和尚简直骗小孩,胡说八道。到40岁的时候,黄燕铭想明白了,老和尚讲的话是有道理。

沿着老和尚这段话,再往下讲,就讲到证券投资的一个核心问题。

树上的花开了,人们心里的花也开了,股价涨不涨?涨。

可是树上的花不开,人们心里的花可不可以开?可以。

一样的,有一天树上的花终于开了,可是人们心里的花却在谢,股价是涨还是跌?跌!

2017年初,黄燕铭不知道,中国的宏观经济的增速,到底是7.0%、7.5%,还是8.0%?

2019年11月28日在《预见2020·中国资本市场高峰论坛》上,黄燕铭表示,如果大家看到未来GDP增速6.0,或者5.9,也不要感到过于恐慌。

黄燕铭说,“有的客户说明年是大牛市,我说可能你心里装着一头牛。有的人说是大熊市,我说你心里是有一个熊。我是以空的心,看世界是什么样子的。不能预测乐观情绪,或者悲观情绪,心里装一个牛,或者一个熊,再看世界,本身就是戴着有色眼镜,看这个世界。”

黄燕铭判断,2019年内上证指数的运行区间,会在2700-3000点之间,2020年一季度有望升至3000-3300点区间内,所以会是横盘震荡、逐级抬升的过程。

2019年4月初,黄燕铭在接受《券商中国》李少君采访时表示,我们还是坚持“上车论”的观点。2月27号,我在北京策略会上讲的观点就是,已经上车的千万不要下车,还没上车的赶紧上车。我们强调,大盘指数在2900到3200点之间会进行一个横盘震荡。横盘震荡的过程当中,大家逢低应该赶紧介入而不是退出。

黄燕铭表示,我们坚定认为中美贸易谈判,能够在今年上半年达成协议,英国脱欧大概率以软脱欧甚至不脱欧来结束,风险因素明显缓解。同时,在美联储带动下,全球货币政策转向,美国不加息,9月底开始停止缩表,欧、日央行已经表态持续宽松,印度等已经开始降息。在全球经济有韧性、风险因素下降过程中,流动性的宽松使得风险偏好加大,资金流向新兴经济体。

即使是预测帝级别的黄燕铭这样的老师,也是需要人们用哲学智慧去思考与分析,仁者见仁,智者见智。黄燕铭能够知道的,只是他自己心里的花。

树上的花真的开了没有?人们心里的花也开了没有?

 

4、分析师与大资金的关系

 

摘自百度百科《证券分析潜规则》

分析师,一个已然和资本市场密不可分的行业。一个让投资者既恨又爱的群体。他们的公信力正在遭遇前所未有的质疑。他们是被机构绑架了吗?到底是谁妨碍了他们的自由发声?他们给小散们留下几分诚信?他们是谋士,还是庄托?

 

“分析师与大资金的关系是双向的。除了分析师主动推荐大资金手中股票外,更有大资金主动找分析师写文章荐股。”

“在一些人眼里,我们像是一群大忽悠,也许买入理由只有一个,但我们必须找出至少3个足以让人信服的理由。但最终是涨还是跌,我们自己心里也没有十足的把握。”供职于北京一大型券商的分析师吴新告诉理财一周报记者。

如果仅仅是这样,对投资者还算是有帮助,至少还有一个真实的上涨理由。但真正的黑嘴其实不在于推荐的股票如何,而是他在推荐前根本就知道这个股票最终的结果,但不管结果好坏,他依然会鼓励投资者强烈关注。

因为在这背后有着一条看不见的利益链。

从被称为“第一庄托”的赵笑云到号称“股神”的雷立军,一大批所谓的“黑嘴分析师”,都曾经拥有万千粉丝,他们曝光于各大电视、大小报纸、网络媒体等传媒场所。他们口若悬河、前算三千、后算八百。哪怕自己此前推荐的股票在上一秒刚跌停,仍可以面对镜头信心满满。用吴新的话讲:“这是职业形象,必需的。”

但吴新也聊到,“黑嘴”与大资金等都有着剪不断理还乱的关系。吴新表示,虽然他也属于分析师,但更确切地讲,他属于营业部的投资顾问,他手中拥有一批大客户,通常他需要给这些大客户提供可靠的消息和准确的分析。

他向理财一周报记者坦言:“说白了就是荐股,但我们的推荐很多时候是基于技术面与明朗的基本面,很少能拿到一手资料。我们的奖金与顾客获取利润的幅度有着直接的关系。”

也因此,有不少分析师通过上电视、写文章等方式,强烈推荐其此前推荐给大客户的股票,以此达到股价上涨的目的。

但事实上,能通过此方法顺利使得股价上涨的分析师很少,一般只有所谓的“金牌分析师”才能拥有如此大的能量。

对此,在深圳工作的行业分析师陈宇在同理财一周报记者谈起这个话题时,微微一笑称:“这应该算是比较初级的,分析师与大资金的关系是双向的。除了分析师主动推荐大资金手中股票外,更有大资金主动找分析师写文章荐股。”

她分析道,由于不少所谓的明星分析师对市场存在一定的影响力,因此一些大客户在持有某只股票后,也会通过关系找一些近期较有影响力的分析师为其手中股票“敲边鼓”。而分析师也能从中获得一笔不少的稿酬。

作为投资者而言,分析师的“金玉良言”,往往是他们投资股票的风向标。在证券市场已经摸爬滚打十余年的杨先生告诉理财一周报记者:“刚炒股时确实会听一些这样的荐股,当初看得最多的是《大众证券报》的荐股栏目,在牛市中能赚到一点小钱,但在熊市中,这些分析师往往都是反向指标,所以你说的这些黑嘴,我也能基本理清他们之间的利益关系,现在基本不看这类新闻,主要还是自己进行技术分析,同时结合政策面。但是他们之所以能继续走红,是因为不断有新股民涌现。”

“所以股票市场牛熊轮回一次,就能造就一批股神分析师,也会使另一批分析师彻底消失。”陈宇如是表示。

这不免让理财一周报记者想起2007年疯狂推荐银行股的一位刘姓分析师。2007年四季度,在南京证券举办的一次年度策略会上,刘姓分析师慷慨激昂地表示:“早在2006年的时候我提出砸锅卖铁买银行股,现在证明这个思路是完全正确的,这轮牛市还能走,银行股在未来依然是值得投资的好行业。”但话音刚落,市场在2007年的10月份急转直下,银行股也顺势而下,时至今日都未站起来。

 

5、小概率事件让专家也无奈

 

来自北京晨报等消息报道

清华大学中国与世界经济研究中心在2012年7月1日举行的经济研讨论坛上,国内著名证券研究专家、人民大学金融与证券研究所所长吴晓求与在场的华远地产董事长任志强提出“对赌”约定,打赌当前投资股票的收益在5年后一定会大于买房的收益。

2017年3月24日,博鳌亚洲论坛期间,经济学家、中国人民大学副校长吴晓求在接受第一财经等记者群访时谈到房价,吴晓求说,“2013年我和任志强有过一个赌局,未来5年是买房子还是买股票好,现在还有1年就到期了,我很怀疑我到底能不能赢。如果任志强赢了,只能说明中国的金融改革没有成效。”

来自新京报消息报道

2018年12月28日两市收盘,2018年A股交易落下帷幕。截至昨日收盘,沪指当日上涨0.44%,报收2493.9点;深成指上涨0.34%,报收7239.79点。


尽管2018年的最后一个交易日两市飘红收官,但从整个2018年度来看,在国内去杠杆及美股下跌等因素影响下,A股全年震荡走低。截至12月28日,上证综指全年跌幅24.59%,深成指跌幅为34.42%,两市市值降幅达近三成。

央视财经云直播中

2020年4月10日,吴晓求表示,全球市场出现二次探底的机会很小,未来道琼斯指数比19000点低的概率相对比较小。

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